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农林牧渔行业:深化供给侧改革,新视角解读农业板块投资“新动能”

发布时间:2017-02-06    研究机构:华创证券

事项

《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》2月5日由新华社受权发布,内容包括6大板块:优化产品产业结构,着力推进农业提质增效;推行绿色生产方式,增强农业可持续发展能力;壮大新产业新业态,拓展农业产业链价值链;强化科技创新驱动,引领现代农业加快发展;补齐农业农村短板,夯实农村共享发展基础;加大农村改革力度,激活农业农村内生发展动力。我们仔细研读了2017年中央一号文件,力求以务实的态度、新颖的角度解读其中亮点。

主要观点

1.调结构:重中之重,农业发展由“量”向“质”转变,提升经营效益

文件指出“农业的主要矛盾由总量不足转变为结构性矛盾,突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存,矛盾的主要方面在供给侧”。近年来我国农产品价格持续低迷,玉米生产陷入“国货入库、洋货入市”的怪圈,生产量、存储量、进口量“齐升”,而与此同时大豆生产却无法满足国内需求,16年产大豆约1300万吨,进口超8000多万吨,市场缺乏有效供给。《全国种植业结构调整规划(2016-2020年)》提出到2020年玉米种植面积调减5000万亩以上,农业部2月4日发布17年力争调减籽粒玉米面积1000万亩。另外,政府将“坚定推进玉米市场定价、价补分离改革, 健全生产者补贴制度……加快消化玉米等库存”,同时“调整大豆目标价格政策”实现比价平衡。因此,玉米产业链迎来重大转机,建议关注登海种业(002041)、中粮生化(000930)。另外,文件还指出“引导生猪产能向环境容量大的地区和玉米主产区转移”,建议关注河南养猪巨头牧原股份(002714)及东北最大的饲料供应商禾丰牧业(603609)。

2.体制改革、机制创新:土地改革加快深化,农村金融“着墨”篇幅大

一)补贴改革,在退出玉米临储政策后,中央将“深入推进农业“三项补贴”制度改革”,给予种地农民大量的直接补贴,守住“农民增收”底线; 二)农业规模化经营离不开土地流转,文件提出“加快推进农村承包地确权登记颁证,扩大整省试点范围……允许地方多渠道筹集资金,按规定用于村集体对进城落户农民自愿退出承包地、宅基地的补偿。抓紧研究制定农村集体经济组织相关法律,赋予农村集体经济组织法人资格” ,并且 “大力培育新型农业经营主体和服务主体,通过经营权流转、股份合作、代耕代种、土地托管等多种方式,加快发展土地流转型、服务带动型等多种形式规模经营。鼓励地方探索土地流转履约保证保险。研究建立农业适度规模经营评价指标体系,引导规模经营健康发展”。我们认为我国农地规模化、农业经营公司化的制度建设、立法保障将快速推进,利好象屿股份(600057),旗下象屿农产在黑龙江推广合同种植的商业模式;三)财政支农和引导社会资本上,文件提出“创新财政资金使用方式,推广政府和社会资本合作……撬动金融和社会资本更多投向农业农村……拓宽农业农村基础设施投融资渠道,支持社会资本以特许经营、参股控股等方式参与农林水利、农垦等项目建设运营。鼓励地方政府和社会资本设立各类农业农村发展投资基金”。所以政府或推广“三农ppp模式”,制度设计从原来“财政-农户”转为“财政-银行-农户”,以江西为例,财政资金放在银行作风险保证金兜底,财政1:8比例撬动银行资金,拉动社会投资。

3.产业升级:推进一二三产深度融合,大力培育国际竞争力企业

中央提出“农业供给侧结构性改革”以来,多次强调“一二三产深度融合”,此次一号文件也不例外。我们建议关注通威股份(600438),公司16年重组永祥股份和通威太阳能,结合下游“ 渔光一体”项目,打通光伏全产业链,“农业+光伏”业务进入收获期,属于三产融合的重点标的。此外,文件提出“以“一带一路”沿线及周边国家和地区为重点,支持农业企业开展跨国经营,建立境外生产基地和加工、仓储物流设施,培育具有国际竞争力的大企业大集团”。今年5月将召开“一带一路”高峰论坛,届时催化农业国际化主题,继续推荐海大集团(002311)和隆平高科(000988)。海大集团在东南亚地区销售水产饲料,海外业务潜力巨大;隆平高科作为中信集团种业整合平台,在中国化工并购先正达后,国际化运作预期强烈。

4.消费升级:提升绿色、特色农产品生产,培育新产业、新业态、新模式

2017年一号文件强调今后农业发展以市场需求为导向,要满足我国居民对绿色农产品、有机食品日益增长的需求,“加快提升国内绿色、有机农产品认证的权威性和影响力”,打造一批农业食品品牌企业。我们推荐次新股宏辉果蔬(603336),公司是广东地区集果蔬产品种植管理、预选加工、冷链物流于一体的专业农产品服务商,业务模式符合大势所趋。

其他亮点,文件提出“加强新食品原料、药食同源食品开发和应用。大力推广“生产基地+中央厨房+餐饮门店”、“生产基地+加工企业+商超销售”等产销模式。加强现代生物和营养强化技术研究,挖掘开发具有保健功能的食品”,我们建议关注拥有“嘉和一品”中央厨房、上海美食研发中心的农牧巨头新希望(000876),以及拥有保健品直销牌照、在北京打造餐饮品牌的好当家(600467)(600467)。

总结:2017年一号文件不同于往年,是决策层对我国农业发展从过去依赖资源消耗、主要满足量的需求,向追求绿色生态可持续、更加注重满足质的需求的重大战略思路转变,在提高国内农业经营效率、提升农产品国际竞争力的道路上,值得我们有所期待!

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