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农林牧渔行业周报:紧守禽、饲料,关注海参涨价机会

发布时间:2016-11-07    研究机构:华泰证券

禽链:父母代报价继续上调至100元/套,坚定持有。

草根了解,12月份山东某父母代大厂鸡苗报价上调至100元/套,较11月报价上涨25%左右,供给端收缩自上而下的影响开始在产业链上逐步体现。目前中小厂已经很难拿到父母代鸡苗(主客观因素皆有),产能维持主要依赖强制换羽,随着市场上父母代鸡苗的不断减少,中小厂强制换羽的边际影响将逐步减弱,价格上涨趋势将加速向下传导。我们预计17年一季度将大概率迎来下游毛鸡及鸡肉价格比较明显的上涨。继续坚定看好供给出清的力量,紧守禽产业链。

饲料:量增持续兑现,重点推荐唐人神。

成本端,饲料原料价格下行趋势不变,饲料成本压力逐步释放,为饲料企业市场端的动作腾挪空间。市场端,在养殖盈利叠加饲料成本下行的阶段,饲料企业吨利水平有保证,未来随着生猪存栏的稳步回升,饲料企业的销量将逐季提高。建议重点关注唐人神(草根了解到10月增速超过60%,稳居行业前列)、海大集团,同步继续推荐大北农等饲料龙头。

疫苗:从防疫到净化、从疫苗到诊断检测,动物防疫市场具备长期成长性。

我国是使用动物疫苗最多、最频繁的国家,而且是全国范围内常年对5种动物疫病实施强制免疫(猪瘟、高致病性蓝耳病17年退出)的唯一国家,但动物疫病流行的状况并未得到根本改善,防控任务仍然十分艰巨(动物疫苗市场规模客观存在),整体上看,我国仍处于疫病防疫的初级阶段。长期看,部分动物疫苗市场将逐步向诊断检测市场过渡,未来诊断检测市场将进入快速增长期。从投资角度考虑,短期重点关注市场化新产品释放带来的催化效应,中长期重点关注研发能力强、技术服务水平高、渠道建设好的疫苗生产企业。重点推荐中牧股份、研发力强的企业以及口蹄疫龙头等。

水产:海参价格拐点显现,重点推荐好当家(600467)。

需求端受打击“三公消费”影响,供给端受南方海参冲击,海参价格在2013-2015年间出现大幅下跌(跌幅超过50%)。经过三年的行业调整,我们认为,海参价格最低迷时点已经过去,当前海参价格128元/公斤,与今年春季相比上涨42%。从海参三年养殖周期推算,价格拐点已经显现。建议重点关注,好当家,1)2016年公司成品海参全部来自2013年投放的自育苗,养殖成本下降;2)公司投放的自育苗规格偏大,水体适应性也更强,对亩产提升效用显著,同时,公司从2013年开始在围堰海域投放人工鱼礁,增加海参生长空间,也将有望提升亩产;3)战略转型,完善大健康产业布局,开拓医美产业。

种业:旺季+五期叠加+滞涨,种业龙头战略布局期来临。

中国以及全球大宗农产品价格处于周期底部、国内玉米托市政策改革、农业部号召调减玉米种植面积等诸多因素的影响,市场对于种业股预期非常低。但是,种业龙头存在显著的预期差:1)水稻等政策继续托市品种,价格仍然有望稳中趋升。2)龙头企业穿越周期的能力被低估。我们认为,当前种业龙头,股价具备充足安全边际,其穿越周期的能力已经在周期底部得到充分验证且强者更强,未来并购整合提速和粮价反弹将是重要催化剂。再次重申种业已进入五期叠加。重点推荐隆平高科:1)公司穿越周期能力和成长空间与股价存在很大预期差;2)产品推广进入快车道:3)国际化布局;4)外延并购提速;5)先进育种技术进入布局期(分子育种、转基因等)。

申请时请注明股票名称